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尊龙凯时人生就是博酒集团 2026-01-26 06:38:27
这是一家他跟踪了大半年的“唤醒店”ღ◈◈◈，所谓“唤醒店”即名义上有合作却长期没有真实动销的餐饮终端尊龙凯时app下载ღ◈◈◈。从夏天到冬天ღ◈◈◈，李殊已经来过很多次ღ◈◈◈，自掏腰包的饭都吃了两回ღ◈◈◈，酒却始终没有“动”起来ღ◈◈◈。老板的态度一直没有松动ღ◈◈◈：可以卖ღ◈◈◈，但不想现结ღ◈◈◈；可以摆ღ◈◈◈，但不愿压货ღ◈◈◈。
作为一名扎在华东县城的某头部酒企业务员ღ◈◈◈，李殊的工作重心早已从铺货转向开瓶（指产品实际被消费者开瓶饮用）ღ◈◈◈。过去两年ღ◈◈◈，他负责的餐饮渠道明显降温——作为白酒消费大省ღ◈◈◈，本土市场的销量连续下滑ღ◈◈◈，消费者的饮酒价格带也悄悄下移ღ◈◈◈。
今年年底ღ◈◈◈，53度500ml飞天茅台价格起伏不定ღ◈◈◈。第三方报价平台显示ღ◈◈◈，12月12日ღ◈◈◈，2025年飞天茅台批发价一度跌至原箱1495元/瓶ღ◈◈◈、散瓶1485元/瓶ღ◈◈◈，双双跌破1499元/瓶的官方指导价冥炎血影神殇ღ◈◈◈。为缓解价格下行压力冥炎血影神殇ღ◈◈◈，贵州茅台随后出台控量政策ღ◈◈◈，对未完成的2025年计划外的茅台配额停止投放ღ◈◈◈，以期稳定市场预期ღ◈◈◈。
12月28日ღ◈◈◈，贵州茅台召开全国经销商联谊会ღ◈◈◈。会上ღ◈◈◈，贵州茅台董事长陈华表示ღ◈◈◈，2026年不再使用分销方式ღ◈◈◈。12月29日ღ◈◈◈，多个第三方报价平台显示ღ◈◈◈，飞天茅台市场批发价格出现微涨ღ◈◈◈。据“今日酒价”ღ◈◈◈，2025年飞天茅台原箱ღ◈◈◈、散瓶批发价回升至1575元/瓶ღ◈◈◈、1560元/瓶ღ◈◈◈。
白酒行业的深度调整尚未结束ღ◈◈◈，“稳价格”也从一项短期举措ღ◈◈◈，演变为贯穿酒企们全年的核心战略之一和常态工作ღ◈◈◈。
“过去我们习惯了商务消费带来的高增长ღ◈◈◈，这类消费以‘悦人消费’为主ღ◈◈◈。”山西汾酒高管在2025汾酒全球经销商大会上直言ღ◈◈◈，如今白酒消费已从传统的“悦人消费”向“悦人+悦己并存”转变ღ◈◈◈。
在一线的李殊也观察到尊龙凯时app下载ღ◈◈◈，在政策倡导与消费趋紧的双重影响下ღ◈◈◈，今年白酒的送礼需求较以往明显减少ღ◈◈◈。即便在消费大省ღ◈◈◈，白酒也在更多回归宴席刚需ღ◈◈◈，大众价位产品成为主流ღ◈◈◈，高端酒的自饮和礼赠占比正在下降ღ◈◈◈。
以53度500ml飞天茅台为例ღ◈◈◈。在上一轮行情高点ღ◈◈◈，飞天茅台曾站上历史高位ღ◈◈◈，2021年其散瓶价格最高触及3200元/瓶ღ◈◈◈，原箱单价突破3800元/瓶ღ◈◈◈，被视为高端白酒价格体系的“天花板”ღ◈◈◈。
2025年ღ◈◈◈，这一核心单品价格明显回落ღ◈◈◈。“618大促”期间ღ◈◈◈，2025年飞天茅台批价跌破2000元/瓶关口ღ◈◈◈；至年末ღ◈◈◈，价格已回落至官方指导价附近ღ◈◈◈。
据“今日酒价”ღ◈◈◈，12月28日ღ◈◈◈，2025年飞天茅台批价为原箱1560元/瓶ღ◈◈◈、散瓶1550元/瓶ღ◈◈◈。去年同期ღ◈◈◈，2024年飞天茅台批价分别为原箱2310元/瓶ღ◈◈◈、散瓶2210元/瓶ღ◈◈◈。一年时间内ღ◈◈◈，原箱ღ◈◈◈、散瓶批价分别下滑750元/瓶ღ◈◈◈、660元/瓶ღ◈◈◈。
12月28日ღ◈◈◈，五粮液“普五”批价850元/瓶ღ◈◈◈，较去年同期下滑100元/瓶ღ◈◈◈，也低于1019元/瓶的经销商打款价ღ◈◈◈；汾酒青花30批价675元/瓶ღ◈◈◈，较去年同期下滑75元/瓶ღ◈◈◈；泸州老窖国窖1573ღ◈◈◈、洋河M9ღ◈◈◈、郎酒青花郎等品牌核心单品ღ◈◈◈，批价均有所下滑ღ◈◈◈。
时间拉长来看ღ◈◈◈。最近五年ღ◈◈◈，五粮液ღ◈◈◈、国窖1573ღ◈◈◈、郎酒青花郎ღ◈◈◈、汾酒青花30ღ◈◈◈、洋河M9等多款名酒批价均出现不同程度下探ღ◈◈◈，部分单品如53度500ml君品习酒跌幅接近三成ღ◈◈◈，从2021年年中的955元/瓶下降至今年年中的683元/瓶ღ◈◈◈。
“每天睁眼就是亏钱ღ◈◈◈。”一名从业十余年的白酒经销商表示ღ◈◈◈。价格波动的压力ღ◈◈◈，渠道体系的感受最为明显ღ◈◈◈。
最近两个月ღ◈◈◈，多名茅台经销商在接受媒体采访时表示ღ◈◈◈，部分囤货较多的经销商已面临资金周转压力ღ◈◈◈，市场行情几乎“一天一个变化”ღ◈◈◈，而且价格仍存在进一步下探的可能ღ◈◈◈。
前述经销商称ღ◈◈◈，在当前市场环境下ღ◈◈◈，向酒企打款的过程像是一场“反向滚雪球”——首次支付500万元货款时ღ◈◈◈，对应库存尚能按500万元的市场价值消化ღ◈◈◈；再次打款500万元ღ◈◈◈，同类产品在市场上的可变现价值已经降至400多万元ღ◈◈◈；随着价格继续下探ღ◈◈◈，后续进货对应的市场价值甚至跌至300多万元ღ◈◈◈。
“2024-2025年以来名酒净利率持续下行ღ◈◈◈，2025年经销商进入实质亏损阶段ღ◈◈◈。”招商证券的报告指出ღ◈◈◈，经销商对于未来预期恶化ღ◈◈◈，再投资热情不足ღ◈◈◈，体现为削减二三线品牌代理权ღ◈◈◈，不再跟随酒厂打款ღ◈◈◈，出货回笼现金流ღ◈◈◈，先强调“活下来”ღ◈◈◈，着力收缩杠杆ღ◈◈◈。
酒业新零售品牌1919董事长杨陵江在今年7月的一场行业大会上曾直言ღ◈◈◈，靠名酒赚差价的年代已经结束ღ◈◈◈，以前卖10瓶酒赚取的利润ღ◈◈◈，现在可能需要卖100瓶尊龙凯时app下载ღ◈◈◈。
渠道端的压力ღ◈◈◈，亦向酒企的自身业绩与资本市场表现传导ღ◈◈◈。今年以来ღ◈◈◈，白酒企业的经营数据与股价表现同步承压ღ◈◈◈，行业调整由渠道层面进一步蔓延至企业报表与资本市场ღ◈◈◈。
Wind数据显示ღ◈◈◈，今年前三季度ღ◈◈◈，白酒板块19家上市公司合计实现营业收入3177.44亿元ღ◈◈◈，同比下降5.85%ღ◈◈◈；实现归母净利润1226.83亿元ღ◈◈◈，同比下降6.90%ღ◈◈◈。
从盈利质量看ღ◈◈◈，板块平均净资产收益率（ROE）19.77%ღ◈◈◈，较上年同期下降2.84个百分点ღ◈◈◈；毛利率81.23%ღ◈◈◈，同比微降0.01个百分点ღ◈◈◈；净利率39.6%ღ◈◈◈，同比下降0.45个百分点ღ◈◈◈。
成本与费用端压力加大ღ◈◈◈，以及产品结构被动下移是白酒企业盈利承压的主要原因ღ◈◈◈。在需求放缓ღ◈◈◈、库存高企背景下ღ◈◈◈，为稳定渠道和价格体系ღ◈◈◈，酒企加大返利和促销支持力度ღ◈◈◈，销售费用率明显上升ღ◈◈◈。例如ღ◈◈◈，今世缘三季度销售费用率同比提升约9.5个百分点ღ◈◈◈，直接挤压利润空间ღ◈◈◈。
而在消费趋弱的环境下冥炎血影神殇ღ◈◈◈，部分酒企加大低价产品投放或通过促销刺激动销ღ◈◈◈，导致中高端产品占比下降ღ◈◈◈，毛利率承压ღ◈◈◈。以五粮液为例ღ◈◈◈，其三季度毛利率同比下降约15.1个百分点ღ◈◈◈。
基本面承压冥炎血影神殇ღ◈◈◈，白酒板块股价表现疲软ღ◈◈◈。据Wind统计ღ◈◈◈，截至2025年12月26日ღ◈◈◈，白酒指数报56372.44点ღ◈◈◈，年内累计跌幅为13.76%ღ◈◈◈。白酒板块19家成分股合计市值约2.96万亿元ღ◈◈◈，较2024年同期的3.37万亿元缩水约4040亿元尊龙凯时app下载ღ◈◈◈，板块估值持续收缩ღ◈◈◈。
其中ღ◈◈◈，头部酒企相对稳健ღ◈◈◈。泸州老窖逆势微涨0.06%ღ◈◈◈，山西汾酒年内下跌0.13%ღ◈◈◈，贵州茅台年内下跌3.78%ღ◈◈◈，跑赢行业均值ღ◈◈◈；而五粮液ღ◈◈◈、今世缘ღ◈◈◈、洋河股份的跌幅则在15%-20%之间ღ◈◈◈。
跌幅居前的多为区域性或次高端酒企ღ◈◈◈。金种子酒（-26.09%）ღ◈◈◈、水井坊（-25.33%）ღ◈◈◈、迎驾贡酒（-23.30%）等受渠道调整ღ◈◈◈、市场预期及流动性影响较大ღ◈◈◈。
12月28日ღ◈◈◈，贵州茅台全国经销商联谊会上ღ◈◈◈，茅台集团董事长陈华提出ღ◈◈◈，2026年茅台酒市场营销的首要任务是“以消费者为中心ღ◈◈◈，推进市场化转型”ღ◈◈◈。这意味着ღ◈◈◈，茅台酒的营销模式将从“坐商”向“行商”转变ღ◈◈◈，聚焦家庭ღ◈◈◈、友情和商务等真实消费场景ღ◈◈◈，主动寻找新客群ღ◈◈◈。
“茅台不会干违反市场规律的事ღ◈◈◈，也不会干让渠道商亏钱的事ღ◈◈◈，因为只有一方能‘赢’的局面是不可持续的ღ◈◈◈，合作也不会长久ღ◈◈◈。”陈华强调ღ◈◈◈，“希望大家彻底摒弃以往‘躺赢’的惯性思维ღ◈◈◈。”
中国酒业独立评论人肖竹青指出ღ◈◈◈，过去茅台各省销售公司通常以市场建议零售价的90%向代理商供货ღ◈◈◈，但目前很多茅台品种市场价低于建议零售价ღ◈◈◈，这使代理商面临价格倒挂和隐性亏损ღ◈◈◈。“不再采用分销方式ღ◈◈◈，实质上是为代理商减轻负担ღ◈◈◈。”
五粮液董事长曾从钦也在今年的经销商大会上提出构建“厂商命运共同体”ღ◈◈◈，推动核心产品量价平衡ღ◈◈◈，并通过灵活激励政策支持经销商销售与盈利ღ◈◈◈，同时帮助渠道消化库存ღ◈◈◈。
12月初ღ◈◈◈，第八代五粮液针对渠道的价格补贴政策ღ◈◈◈，引发市场对“降价”的讨论ღ◈◈◈。五粮液强调ღ◈◈◈，这更多是加大渠道支持力度ღ◈◈◈，而非调整出厂价ღ◈◈◈。在渠道管理上ღ◈◈◈，五粮液保持高压整顿ღ◈◈◈，今年已与55家经营不佳的终端门店终止合作ღ◈◈◈，同时新增80家专卖店ღ◈◈◈，总量控制在约1700家ღ◈◈◈。
泸州老窖的调整更加聚焦终端动销ღ◈◈◈。通过五码产品扫码体系ღ◈◈◈，泸州老窖打通厂家ღ◈◈◈、经销商ღ◈◈◈、终端与消费者的信息链路ღ◈◈◈，将销售模式由依赖向渠道压货ღ◈◈◈，转向为以消费者开瓶扫码为拉力ღ◈◈◈。
这些调整也反映在渠道结构上ღ◈◈◈。根据酒业家统计ღ◈◈◈，2025年上半年尊龙凯时app下载ღ◈◈◈，20家上市白酒企业合计净减少经销商1701家ღ◈◈◈，头部企业普遍通过精简低效渠道ღ◈◈◈、聚焦核心产品和扩张直销体系ღ◈◈◈，实现结构优化ღ◈◈◈。
“‘厂商命运共同体’并非一句口号冥炎血影神殇ღ◈◈◈，而是一场围绕权力尊龙凯时app下载ღ◈◈◈、责任与利益的重新分配ღ◈◈◈。要检验这一概念是否落地ღ◈◈◈，可以通过三条硬指标ღ◈◈◈：价格权ღ◈◈◈、费用安排和消费者资产控制ღ◈◈◈。”肖竹青表示ღ◈◈◈。
以定价权为例ღ◈◈◈，肖竹青认为尊龙凯时app下载ღ◈◈◈，关键在于厂方是否敢于真正让渡定价权ღ◈◈◈。这包括是否成立经销商价格管理委员会ღ◈◈◈，是否将年度返利改为事前投入ღ◈◈◈，并在合同中明确最低到岸价与最高批发价ღ◈◈◈。只有价格决定权真正共享ღ◈◈◈，才谈得上“命运”而不是“施舍”ღ◈◈◈。
这个冬天ღ◈◈◈，李殊所在的县城街道依然冷清ღ◈◈◈，但行业深处的变革已如暗流涌动ღ◈◈◈。白酒企业的这场“价格保卫战”ღ◈◈◈，本质上也是一场行业价值链的重塑ღ◈◈◈，而当下的阵痛或许正是行业走向成熟的必经之路ღ◈◈◈。人生就是搏ღ◈◈◈。尊龙z6人生就是博首页ღ◈◈◈。尊龙凯时-人生就是博中国官网ღ◈◈◈。尊龙人生就是博d88尊龙ღ◈◈◈，五粮液ღ◈◈◈，人生就是搏
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